一、基本情况
柠檬酸(CA)又称为枸橼酸，化学名称为2-羟基丙烷-1,2,3-三羧酸。柠檬酸是一种三羧酸，外观为无色晶体，无臭，酸味强。柠檬酸在食品、医药、饲料、化工、化妆品、电子、环保等领域应用广泛，在食品领域，柠檬酸是用量最大的酸味剂，约占有机酸市场的七成。
就柠檬酸整体竞争格局而言，目前我国柠檬酸市场高度集中，CR占比超8成。其中英轩实业、中粮科技为我国柠檬酸领域重要企业之一。目前国内整体市场集中度较高，随着柠檬酸出口管理的趋严及环保管理升级，市场集中度有望进一步提高。
英轩实业VS中粮科技基本情况
资料来源：公司官网、智研咨询整理
二、经营模式
商业模式方面，英轩实业的采购原材料的方式为挂牌报价，中粮科技在尽可能自给自足的基础上，采购方式为压缩成本低价期购买原材料。
英轩实业VS中粮集团商业模式
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三、经营情况
根据近年两家企业的经营情况对比，在公司总体营收情况方面，中粮科技的体量要大于英轩实业，英轩实业近三年的营收保持着稳步上升的状态，2021年营业收入为58.82亿元，同比增长50.86%，2022年营业收入为87.98亿元，同比增长49.57%。在盈利能力方面，中粮科技毛利率稳定在10%-11%，相比之下英轩实业的毛利率更为可观，2020年英轩实业毛利率为15.62%，高出中粮科技5.23%，2021年英轩实业毛利率为26.72%，高出中粮科技15.92%，2022年英轩实业毛利率为45.72%，来到近三年最高值，高出中粮科技34.97%。
2020-2022年英轩实业VS中粮科技总营业收入及毛利率对比
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相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国柠檬酸行业市场发展潜力及投资前景分析报告》
随着全球各国对环保的呼声越来越高，柠檬酸在洗涤剂中所占份额增长较快，另外，随着柠檬酸深加工产品开发和应用推广力度的加大，柠檬酸应用范围进一步扩展，在其他行业中的使用份额在持续增加。以2020-2022英轩实业柠檬酸营业收入及毛利率来看，柠檬酸行业的市场规模正在快步的扩张，仅2021年一年，英轩实业柠檬酸营业收入就增加了18.54亿元，增长幅度为68.74%，2022年1-10月英轩实业柠檬酸营业收入达62.71亿元。2021年英轩实业柠檬酸毛利率为28.07%，比同期增长了15.71%，2022年1-10月毛利率为49.06%，进一步增长。
2020-2022年英轩实业柠檬酸营业收入及毛利率
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从销售区域角度来看，英轩实业境外收入占比呈现逐年上升的趋势。2020-2022年英轩实业积极拓展海外业务，境外营业收入每年平均上涨57.52%，英轩实业凭借稳定的产品质量和广泛的销售渠道，结合自身业务和客户的需求，与境外客户建立了长期稳定的合作关系。
2020-2022年英轩实业境内外营业收入对比
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近五年来，随着我国居民生活品质提升，以及消费观念改变，我国的柠檬酸市场需求不断增加，市场规模持续扩大。不止是英轩实业的柠檬酸营业收入逐年上涨，中粮科技的柠檬酸销售额也在不断增加，2022年增加至16.36亿元。
2018-2022年中粮科技柠檬酸营业收入及占总营入比重
资料来源：公司年报、智研咨询整理
四、研发投入
英轩实业和中粮科技研发投入金额占总营业收入比重均较小。相对而言英轩实业投入的比重更大，研发投入金额逐年增多，2022年研发投入金额为2.79亿元，同比增长32.86%，占总营收的3.66%。而中粮科技研发投入为1.33亿元，占总营收比重仅为0.67%。
2020-2022年英轩实业VS中粮科技研发投入及占总营收比重
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五、结论
对比盈利能力、柠檬酸营业收入情况、柠檬酸毛利率和研发投入情况几项指标，中粮科技的整体营收体量要大于英轩实业，相比中粮科技的主营业务，英轩实业公司的产品侧重为柠檬酸，营收规模与毛利率均较为优秀。
英轩实业VS中粮科技主要指标对比
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